| 中國正在建設之中的大樓（2025年10月，Reuters） |
中國國家統計局1月19日公佈的數據顯示，2025年的實際國內生産總值（GDP）同比增長5.0%。雖然實現了「5%左右」的政府目標，但接近生活實際感受的名義GDP增長率連續3年低於實際GDP增長率，反映出根深蒂固的通貨緊縮壓力。
中國的實際GDP增長率與2024年相同。在出口增加、創出歷史最大貿易順差的背景下，生産保持堅挺。與此形成對照的是，反映國內消費動向的社會消費品零售總額增長乏力，顯示工廠建設等的固定資産投資自有可比數據的1996年以來首次減少。
名義GDP比上年增長4.0%。連續3年出現低於實際增長率的「名義GDP和實際GDP倒掛」，這是自1964年以來、61年來的首次。名義GDP和實際GDP倒掛表明通貨緊縮壓力加大。
日本經濟新聞社發佈的經濟學家預測顯示，2025年日本名目經濟增長率平均為4.4%，日本有可能超過中國。
在中國，受到就業和收入增長放緩的影響，家庭的節約意識增強，消費恢復遲緩。
2025年5月，中國政府禁止公務員在接待場合提供高檔菜餚和酒。這一措施也導致餐飲行業低迷，使消費遇冷。
 |
此外，固定資産投資也拖累了中國經濟增長。房地産低迷仍未見底，隨著住房銷售的減少，房地産企業的開發投資下降17.2%。支撐經濟的基礎設施投資較上年下降2.2%，自有可比數據的2015年以來首次轉為負增長。
企業競相降價的「內卷」正在進一步産生通貨緊縮壓力。中國政府將其視為問題，出台了遏制過度生産和投資的政策。有分析認為，企業過度抑制了投資。
由於中國國內的需求低迷，企業和家庭的資金需求正在減弱。中國人民銀行（央行）的數據顯示，銀行2025年新增貸款為16.27萬億元，比上年減少10%，降至2018年以來的最低水準。
人民銀行的副行長鄒瀾1月15日在記者會上表示，「降準降息，從今年看還有一定的空間」。雖然暗示了進一步的貨幣寬鬆，但如果像目前一樣只採取小幅度的對策，經濟支撐效果將有限。
關於2026年中國實際經濟增長率，世界銀行預測為4.4%。多數觀點認為將放緩至4%區間。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）鹽崎健太郎 北京
版權聲明：日本經濟新聞社版權所有，未經授權不得轉載或部分複製，違者必究。