2026年你眼中的中國經濟 2026展望文章 – 專題 – 信報網站 hkej.com

踏入馬年，很多人關注中國經濟今年能否「一馬當先」，抑或會陷入「萬馬齊瘖」。對此社交平台X日前出現題為〈2026年，我眼中的中國經濟〉的「爆款文章」，已錄得逾500萬點擊，其作者給出一個樂觀答案，預言中國經濟今年轉勢向好；但該文亦引起巨大爭議，被部分人質疑為「大外宣」。講到底，這篇「爆文」之觀點成立與否，主要視乎其提出的傳統產業見底、新質生產力發威、地緣政局改善等三大判斷今年會否兌現。

社媒爆文預言轉勢走出低谷

〈2026年，我眼中的中國經濟〉全文長達7000多字，有豐富的數據和圖表支撐其論點，看起來頗為嚴謹。該文作者「小陸師傅」自稱在中國國內擔任銀行家，既熟悉內地經濟實況，亦經常「翻牆」關注境外輿論。他坦言，中國經濟自2017年起確實進入下行周期，尤其是最近兩三年跌到低谷，令企業和民眾處境艱難。不過，「小陸師傅」強調，現時形勢其實不像很多人想像那麼悲觀，中國經濟不會陷入結構性衰退，相反今年將轉勢向好，這亦正是該篇文章的主題。

「小陸師傅」之所以這麼樂觀，主要建基於三大判斷。首先，他指受房地產市場拖累，包括金融、建築、建材、家電等傳統產業的景氣在2017年見頂，並自2021年「三條紅線」政策出爐後急劇插水；同時，房價大跌亦造成負財富效應，導致消費市道持續低迷。但據「小陸師傅」觀察，經過多年走下坡，傳統產業景氣近期已出現止跌企穩跡象，特別是消費行業逐步轉型和升級，可望再次為經濟增長注入動力，不再是負累。

其次，「小陸師傅」表示新興產業發展往往存在3個階段，分別為0至1（新技術萌芽）、1至10（開始商業化），以及10至100（大規模普及）。他認為，中國人工智能、機械人、光學光電子、低空經濟等產業已進入1至10階段，電動車、新能源、無人機等產業更接近10至100階段。

新質生產力產業開花結果

換言之，該批「新質生產力」產業將帶來龐大動力，很可能自2026年起開花結果，引領中國經濟再上一個台階。

最後，在地緣政局方面，「小陸師傅」認為，中美兩國自2018年以來多番博弈，中國對外部環境的適應性已顯著增強，例如供應鏈多元化布局、海外產能提前投放、出口結構向高附加值傾斜等等，故此外來衝擊的邊際效應正在遞減。同時，美國自身亦面臨約束，包括通脹、製造業成本、供應鏈等問題，皆令美方的極限施壓策略之收益遞減。他指出，隨着兩國元首即將會面（美國總統特朗普據報將於3月底訪華），中美關係今年將呈現動態平衡，雙方對抗緩和，而這對中國經濟至關重要，「因為它降低了外部不確定性對投資與就業的持續擾動，使得內部結構調整得以在相對可控的環境中推進。」

換言之，按「小陸師傅」所講，自2017年起，傳統產業失速、經濟升級停滯、中美關係惡化等三大問題，拖累中國經濟進入下行周期。但踏入2026年，這三大因素同步呈現「壞轉好」，由拖後腿變成提供動力，難怪他這麼樂觀，深信今年將是中國經濟「報喜」的一年。

反對者質疑文章屬「大外宣」

總的而言，在「牆外」各界普遍看淡中國經濟的背景下，「小陸師傅」某程度上力排眾議，格外引人注目；加上他非一味「唱好」，提出具體觀點及數據支持，看起來有理有據。此外，這篇文章獲得X平台上大批華文「大V」轉載及讚好，無怪乎成為「爆款」，至今已獲得逾500萬瀏覽量。

與此同時，這篇文章亦引起巨大爭議，被部分人質疑為扮演「大外宣」，負責在「牆外」為中國當局「唱響中國經濟光明論」。針對「小陸師傅」的三大論點，不少人提出反駁。首先在傳統產業方面，內地房價踏入2026年繼續下跌，未有見底跡象；中國1月份製造業PMI僅49.3，按月下滑0.8，反映實體經濟似乎未見起色。

新質生產力方面，質疑者指大批光伏、電動車及機械人公司目前嚴重虧損，商業模式尚未達持續盈利；況且這些新產業即使真的成功，恐怕亦只能讓小部分投資者及技術人才獲益，未必能惠及普羅大眾，對於帶動整體經濟的效益有限。

最後在地緣政局，部分論者提到，中美兩強爭霸屬長遠格局，雙方關係難以從根本上好轉。同時，除了俄羅斯、北韓、伊朗等少數核心盟友，中國與日本、歐盟及其他新興國家的關係，均面臨不同種類的挑戰。故此整體而言，中國的外部形勢仍將崎嶇滿途，難言樂觀。

講到底，「小陸師傅」和其質疑者的論點各有道理，雙方分歧主要來自針對箇中三大判斷的看法。當然，從輿論戰角度看，由「美國斬殺線」到今趟，似乎皆顯示「唱好中國」一方逐漸佔據主動，成功設定議題，令對手只能被動回應。

無論如何，外界既不應盲目地樂觀或悲觀，亦不適宜因人廢言，最重要是透過自己的眼睛，觀察中國今年經濟形勢，看看相關的三大判斷會否兌現。100個人會有100種觀點，唯有經過博採眾長及實際觀察後，歸納出「『你』眼中的中國經濟」，才可作為投資及安身立命的依據。

(編者按：高天佑著作《中產必須死》現已發售)

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