美國服務業 2 月活動強勁擴張，顯示在需求回升帶動下，全球最大經濟體的主要動能仍具韌性。供應管理協會 (ISM) 周三 (4 日) 公布，2 月非製造業指數升至 56.1，不僅高於市場預期，也創 2022 年 7 月以來最高水準。
該指數較 1 月的 53.8 上升 2.3 點，並遠高於經濟學家預估的 53.5。由於服務業占美國經濟活動逾三分之二，這項數據也強化市場對第一季經濟成長維持穩健的預期。不過，調查是在美國與以色列對伊朗發動空襲前完成，中東戰事帶來的能源價格波動仍被視為潛在風險。
另一方面，(S&P Global) 同日公布的 2 月服務業採購經理人指數 (PMI) 自初值 52.3 降至 51.7；綜合 PMI 終值報 51.9，低於市場預期的 52.3。
美國 2 月 ISM 非製造業指數細項：(50 為榮枯線)
- 商業活動生產指數報 59.9，前值 57.4
- 新訂單指數報 58.6，前值 53.1
- 僱傭指數報 51.8，前值 50.3
- 供應商交貨指數報 53.9，前值 54.2
- 存貨指數報 56.4，前值 45.1
- 價格指數報 63.0，前值 66.6
- 未完成訂單指數報 55.9，前值 44.0
- 新出口訂單指數報 57.2，前值 45.0
- 進口指數報 51.8，前值 48.2
- 庫存景氣指數報 55.3，前值 54.3
需求強勁帶動服務業擴張
ISM 調查顯示，2 月服務業需求顯著回升，新訂單指數升至 58.6，為逾一年高點；約三分之一企業回報訂單增加，占比為三年來最高。出口訂單也明顯回升，顯示外部需求同步改善。
企業活動指數同步走高，創 2024 年 5 月以來最快增速，而訂單積壓指數更大幅跳升 11.9 點，攀升至接近四年高點，顯示企業仍在消化先前累積的需求。
在就業方面，服務業就業指數升至 51.8，高於 1 月的 50.3，顯示企業招聘動能有所改善。另一項數據顯示，美國企業 2 月新增約 6.3 萬個就業機會，為去年 7 月以來最多。
整體而言，14 個服務業產業在 2 月呈現成長，其中以採礦、資訊與房地產等領域表現最為強勁，僅 3 個產業出現萎縮。
通膨壓力降溫但地緣政治成隱憂
與製造業價格壓力上升的情況不同，服務業的成本壓力有所緩和。ISM 服務業價格指數由 1 月的 66.6 降至 63.0，創近一年低點，顯示企業投入成本增幅放緩。
然而，市場仍密切關注中東戰事對能源價格與全球經濟的潛在影響。經濟學家指出，若油價每桶上漲 10 美元，可能使 2026 年第四季的國內生產毛額 (GDP) 年增率下降約 0.1 個百分點。
另一方面，油價上升也可能推升通膨。富國銀行估算，若油價持續上漲 10%，今年第二季與第三季整體消費者物價指數 (CPI) 年升率可能增加約 0.3 個百分點。
ISM 調查亦顯示供應商交貨時間仍偏長，交貨指數由 54.2 降至 53.9，但仍高於 50，意味交貨速度仍較慢。此外，企業庫存指數則升至 2024 年 10 月以來最快增速。
分析師指出，整體數據呈現「金髮女孩」(Goldilocks) 格局：經濟活動強勁、需求回升，同時成本壓力略為降溫，顯示美國經濟在年初維持穩健動能。不過，中東衝突、能源價格波動與貿易政策變化仍可能為未來經濟前景帶來不確定性。